SEBI ने डेरिवेटिव्स निपटान के लिए क्लोजिंग नीलामी रोकी

भारत के प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (SEBI) ने डेरिवेटिव्स निपटान के लिए क्लोजिंग नीलामी का उपयोग कम से कम एक वर्ष के लिए निलंबित करने का निर्णय लिया है। यह निर्णय हाल ही में लागू किए गए क्लोजिंग नीलामी सत्र (CAS) तंत्र के संबंध में प्राप्त महत्वपूर्ण प्रतिक्रिया के मद्देनजर लिया गया है, जिसे अगस्त में भविष्य और विकल्प अनुबंधों से जुड़े स्टॉक्स के समापन मूल्यों को निर्धारित करने के लिए पेश किया गया था।

CAS प्रणाली, जो व्यापार के अंत में मूल्य निर्धारण को बेहतर बनाने के लिए डिज़ाइन की गई थी, ने समाप्ति के दिनों में डेरिवेटिव्स मूल्यों में अस्थिरता का कारण बनने के लिए आलोचना का सामना किया है। इस पर विचार करते हुए, SEBI ने डेरिवेटिव्स मूल्य निर्धारण के लिए व्यापार के अंतिम 30 मिनटों से मात्रा-भारित औसत मूल्य का उपयोग करने का निर्णय लिया है। यह बदलाव भारत की प्रथाओं को अमेरिका और यूरोप जैसे स्थापित बाजारों के साथ अधिक निकटता से संरेखित करने के लिए है।

SEBI ने हाल ही में बताया कि उसे CAS नियमों के संबंध में लगभग 20,000 सुझाव प्राप्त हुए हैं, जिसने समीक्षा को प्रेरित किया। जबकि कम तरल नकद बाजार स्टॉक्स के लिए क्लोजिंग नीलामी का उपयोग किया जाएगा, नई दृष्टिकोण डेरिवेटिव्स के लिए एक अधिक स्थिर मूल्य निर्धारण वातावरण प्रदान करने की उम्मीद है। SEBI के इस बदलाव को इस महीने के अंत तक लागू करने की संभावना है।

नियामक ने CAS विंडो के दौरान संकेतात्मक इंडेक्स मूल्यों के प्रकाशन को रोकने और केवल व्यक्तिगत स्टॉक्स के मूल्यों पर ध्यान केंद्रित करने पर विचार किया था। हालांकि, प्रतिक्रिया ने सुझाव दिया कि इससे पारदर्शिता में कमी आ सकती है, क्योंकि कुशल व्यापारिक संस्थाएँ स्वतंत्र रूप से इंडेक्स मूल्यों का पुनर्निर्माण कर सकती हैं। SEBI ने इन चिंताओं को स्वीकार किया और निवेशकों के बीच जागरूकता बढ़ाने की आवश्यकता पर जोर दिया।

आगे देखते हुए, SEBI मौजूदा व्यापार कार्यक्रम को बनाए रखने की योजना बना रहा है, जिसमें नियमित व्यापार 3:30 बजे समाप्त होगा और डेरिवेटिव्स व्यापार 3:45 बजे तक जारी रहेगा। यह संरचना बेहतर मूल्य खोजने और नकद बाजार के समापन प्रक्रिया के साथ समन्वय सुनिश्चित करने में मदद करेगी।