SEBI की SMAC बैठक CAS ढांचे पर चर्चा के लिए निर्धारित

भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (SEBI) ने गुरुवार को अपनी द्वितीयक बाजार सलाहकार समिति (SMAC) की बैठक बुलाई है, जिसमें बंद नीलामी सत्र (CAS) ढांचे पर प्राप्त फीडबैक की समीक्षा की जाएगी। यह बैठक SEBI के CAS पर परामर्श पत्र के संबंध में प्राप्त प्रतिक्रियाओं पर ध्यान केंद्रित करेगी, जैसा कि इस मामले से परिचित कई स्रोतों ने पुष्टि की है।

बैठक का मुख्य एजेंडा परामर्श पत्र से प्राप्त फीडबैक पर चर्चा करना है, जो 12 सितंबर को जारी किया गया था और 3 अक्टूबर को टिप्पणियों के लिए बंद हो गया। जबकि SEBI ने विस्तृत एजेंडा साझा नहीं किया है, अंदरूनी सूत्रों का सुझाव है कि नियामक सार्वजनिक और हितधारकों के इनपुट पर आधारित नीतियों को आकार देने के लिए खुला रहना चाहता है।

बाजार प्रतिभागियों ने डेरिवेटिव्स निपटान मूल्यों की गणना के लिए मौजूदा मात्रा-भारित औसत मूल्य (VWAP) पद्धति को बनाए रखने की प्राथमिकता व्यक्त की है। यह दृष्टिकोण बंद नीलामी सत्र से प्राप्त मूल्यों को शामिल करने वाली प्रस्तावित मिश्रित पद्धति के विपरीत है। गुरुवार की चर्चा का परिणाम SEBI के अंतिम निर्णय को प्रभावित करने की उम्मीद है कि क्या मौजूदा तंत्र को अस्थायी रूप से बनाए रखा जाए या प्रस्तावित परिवर्तनों को लागू किया जाए।

CAS को 3 अगस्त, 2026 को डेरिवेटिव्स खंड में स्टॉक्स के लिए पेश किया गया था, जिसका उद्देश्य बंद कीमतों की खोज में सुधार करना था। हालाँकि, इसके कार्यान्वयन ने नीलामियों के दौरान संभावित मूल्य अस्थिरता और डेरिवेटिव्स निपटान पर नीलामी-व्युत्पन्न कीमतों के प्रभाव के बारे में चिंताओं को जन्म दिया है। SEBI को इसके परामर्श पत्र पर लगभग 20,000 टिप्पणियाँ प्राप्त हुई हैं, जो इस मुद्दे पर महत्वपूर्ण हितधारक भागीदारी को दर्शाती हैं।

आगे देखते हुए, SEBI के अध्यक्ष तुहीन कांता पांडे ने संकेत दिया कि नियामक SMAC बैठक के तुरंत बाद CAS ढांचे को अंतिम रूप देने की योजना बना रहा है। नई पद्धति का समय और विशिष्टताएँ चर्चा और हितधारकों की प्रतिक्रिया के परिणामों पर निर्भर करेंगी, और बैठक के तुरंत बाद एक सर्कुलर जारी होने की उम्मीद है।