बर्नस्टीन ने LTCG कटौती पर संदेह जताते हुए Nifty 50 लक्ष्य घटाया
बर्नस्टीन के विश्लेषकों का कहना है कि दीर्घकालिक पूंजीगत लाभ कर कटौती से भारतीय शेयरों में विदेशी निवेश पर असर नहीं पड़ेगा।
बर्नस्टीन का कहना है कि LTCG कर कटौती के बावजूद विदेशी निवेश सीमित रहेगा।
ब्रोकर ने दिसंबर 2026 के लिए Nifty 50 लक्ष्य घटाकर 25,000 किया।
घरेलू विकास और कॉर्पोरेट आय बाजार की रिकवरी के लिए महत्वपूर्ण हैं।
बर्नस्टीन के विश्लेषकों ने कहा है कि दीर्घकालिक पूंजीगत लाभ (LTCG) कर में कटौती से भारतीय शेयरों में विदेशी निवेश में महत्वपूर्ण वृद्धि नहीं होगी। उनका तर्क है कि जबकि कर राहत दीर्घकालिक निवेशकों के लिए कर के बाद की आय को बढ़ा सकती है, यह अपने आप में विदेशी संस्थागत निवेशकों (FIIs) के लिए स्थायी प्रवाह को उत्प्रेरित करने की संभावना नहीं है। बर्नस्टीन का कहना है कि ऐतिहासिक प्रवृत्तियों से पता चलता है कि विदेशी निवेश अधिकतर विकास, आय की गति और मुद्रा की स्थिरता पर निर्भर करता है, न कि केवल कर दरों पर।
बर्नस्टीन के प्रबंध निदेशक, वेणुगोपाल गर्रे ने कहा कि कर कटौती की घोषणा के बाद कोई प्रारंभिक बाजार रैली संभवतः अल्पकालिक होगी, क्योंकि निवेशक इस अवसर का उपयोग अपने पदों को बेचने के लिए कर सकते हैं। बर्नस्टीन का विश्लेषण बताता है कि जबकि LTCG कटौती बाजार की भावना को सकारात्मक रूप से प्रभावित कर सकती है, यह भारतीय शेयर बाजार में दीर्घकालिक विकास के लिए एक उत्प्रेरक के रूप में कार्य नहीं करेगी।
इसके अलावा, बर्नस्टीन ने वैश्विक आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस (AI) क्षेत्र में मंदी से भारत को लाभ मिलने की संभावना को सीमित बताया है। फर्म का कहना है कि भारतीय शेयर वर्तमान में AI से संबंधित संपत्तियों में वैश्विक पूंजी को आकर्षित करने के लिए आवश्यक रिटर्न प्रोफाइल या निवेश के अवसर प्रदान नहीं करते हैं। हालाँकि भारतीय आईटी कंपनियाँ अपने सेवाओं में AI उपकरणों को शामिल करना शुरू कर रही हैं, लेकिन समग्र अपनाने की प्रक्रिया अभी भी प्रारंभिक चरण में है, जिससे रोजगार और सेवा निर्यात पर तत्काल प्रभाव सीमित है।
बर्नस्टीन ने चेतावनी दी है कि भारत का मैक्रोइकोनॉमिक वातावरण बिगड़ रहा है, जिसमें लगातार बढ़ते कच्चे तेल के दाम, आपूर्ति श्रृंखला में बाधाएँ और भू-राजनीतिक अनिश्चितताएँ शामिल हैं। बर्नस्टीन ने यह भी बताया कि आय में सुधार सीमित हैं, जिसमें वित्तीय वर्ष 2027 के लिए आम सहमति के अनुमान पिछले तीन महीनों में केवल 0.2% बढ़े हैं। इससे कई क्षेत्रों में डाउनग्रेड्स का सामना करना पड़ा है, जो भारतीय शेयरों के लिए दृष्टिकोण को और जटिल बनाता है।
इन सभी कारकों के मद्देनजर, बर्नस्टीन ने दिसंबर 2026 के लिए Nifty 50 लक्ष्य को 26,000 से घटाकर 25,000 कर दिया है, जो वर्तमान स्तरों से लगभग 8.1% की वृद्धि का संकेत देता है। यह लक्ष्य वित्तीय वर्ष 2028 की आय के 18 गुना गुणांक पर आधारित है, जो वित्तीय वर्ष 2027 की तुलना में 9% बढ़ने की उम्मीद है। बर्नस्टीन ने चेतावनी दी है कि 4 से 5% की और रैली भारतीय शेयरों को उनके वर्तमान मूल्यांकन आराम क्षेत्र से बाहर ले जा सकती है, जो आगे की आय के 18.2 गुना के औसत के करीब पहुंच जाएगी।
